成也光伏，败也光伏？10月25日晚间，天宜上佳（688033.SH）发布三季度财报。前三季度，该公司营收6.39亿元，同比着落63.82%，净利润-5.87亿元，同比着落348.36%。

　　天宜上佳成立于2009年，2019年景为首批科创板上市企业。该公司以高速列车制动闸片起家，而后进入光伏太阳能、新动力汽车、锂电板材料等边界。

　　现在，光伏新动力业务板块是其主生意务。据其2023年年报，光伏新动力业务板块营收占比达82.86%。在天宜上佳里面，主要以天力新陶、天启光峰、新熠阳及天启熠阳为主体开展光伏边界联系业务，主要从事光伏碳碳热场、高端装备用碳碳复合材料成品及石英坩埚的研发、坐蓐和销售。

　　本年，受光伏行业遇冷影响，四肢行业产业链上游的天宜上佳功绩严重下滑。

　　阐明中国光伏行业协会数据，2024年上半年，国内多晶硅、硅片价钱下滑超40%，电板片、组件价钱下滑超15%；2024年上半年国内光伏制造端（不含逆变器）产值约5386 亿元，同比着落36.5%；2024年上半年，我国光伏产物（硅片、电板片、组件）出口总数约186.7亿好意思元，同比着落35.4%。国内扫数光伏行业握续“价减量增”态势。

　　行业产物价钱下滑，导致各大企业功绩下滑。上半年，光伏行业巨头隆基绿能和晶澳科技辨认亏空52.43亿元和8.74亿元。

　　相似受行业下滑影响，天宜上佳功绩随之着落。据天宜上佳三季度财报，公司默示，受制于光伏行业周期性影响，光伏产业链下旅客户单晶拉制耗材产物需求尚未有赫然改善，公司光伏新动力板块业务受到影响。受产物价钱低位踟蹰影响，导致公司生意收入大幅着落。

　　同期，该公司三季度财报亦默示，利润大幅着落原因为光伏及轨谈交通主要产物价钱着落，导致产物毛利缩短，此外存货减值计提、折旧摊销固定用度及融资用度增多。

　　频年来，天宜上佳握续加码光伏业务。2017年，天宜上佳驱动勤勉于包含光伏边界的碳碳、碳陶产物研发。2021年，光伏联系业务板块营收达1.42亿元，占营收总数比例为21.18%。

　　2022年，天宜上佳加大光伏业务干与力度，迎来高速发展。2022年1月，该公司发布公告，将上市召募资金超募部分，以及原有成就项打算剩余资金，干与到光伏业务中的“碳碳材料成品产线自动化及装备升级面目”，总投资限度达2.9亿元。

　　2022年11月，天宜上佳收购新熠阳90%股权，以快速切入光伏用石英坩埚边界，收购金额达2.7亿元。

　　据其2022年年报，该公司光伏新动力业务板块营收达5.85亿元，同比增长311.66%，成为公司第一伟业务，占主生意务收入比例为59.51%。

　　2023年，天宜上佳光伏业务产能进一步开释，联系业务营收进一步增长。据其2023年年报，光伏新动力业务板块营收达17.49亿元，同比增长198.83%。

　　然则时间周报记者梳理该公司积年年报发现，固然光伏新动力业务板块营收高速增长，但毛利率却在逐年着落。2022年光伏新动力业务板块毛利率为51.87%，同比减少8.31个百分点；2023年光伏新动力业务板块毛利率为31.52%，同比减少20.35个百分点。

　　频年来，为了延迟各业务产能，天宜上佳固定钞票大幅度增长。据其年报，2020年-2023年，该公司固定钞票限度辨认为5.22亿元、9.09亿元、17.14亿元和30.35亿元。据其2024年三季度财报，截止三季度末固定钞票达32.24亿元。

　　大额的干与也让天宜上佳债务增多。2020年，该公司钞票欠债率仅为6.96%，而到了本年第三季度，其钞票欠债率达38.82%。4年多的时辰里，该公司钞票欠债率增长5.58倍。

　　此外，天宜上佳还濒临短期债务偿还压力。据其2021年年报，其短期借钱限度仅为5387万元，一年内到期的非流动欠债为2339万元，而其货币资金限度为6.28亿元。

　　但而后，该公司短期债务限度激增，货币资金安宁减少。据其年报，2022年、2023年该公司短期借钱辨认为2.98亿元和10.00亿元，一年内到期的非流动欠债限度辨认为6618万元和2.70亿元。据其2024年三季度报，该公司短期借钱为9.03亿元，一年内到期的非流动欠债为5.54亿元。

　　同期，天宜上佳货币资金安宁减少。据其年报，2022年和2023年，该公司货币资金辨认为20.75亿元和11.85亿元。据其2024年三季度报，该公司货币资金为4.95亿元，相较2023年年底着落58.23%，并仍是难以笼罩短期借钱。

　　与此同期官方，天宜上佳还濒临东谈主事飘荡问题。本年3月，天宜上佳发布公告，公司本色戒指东谈主、董事长吴佩芳被试验留置独立案。本年5月，吴佩芳被废除留置。